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电动汽车行业深度研究报告:整顿毕 产业健康再加速 迎放量 需求爆发寻成长

来源:中财网   作者:综合报道   2016/7/6   浏览7154次   

[摘要]短期,骗补调查、补贴标准调整等事宜预计将于二季度陆续落地,下半年行业将出现明显向上拐点,产销量持续高增长有望催生板块趋势性行情。


策驱动力度不减,500万辆只是下限:Model3超预期的预定量表明对新能源乘用车的消费习惯正加速形成,驱动力将由免费牌照转向消费习惯养成后的内生增长,进而带动新能源汽车产销量持续超预期。短期,骗补调查、补贴标准调整等事宜预计将于二季度陆续落地,下半年行业将出现明显向上拐点,产销量持续高增长有望催生板块趋势性行情。


板块细化寻景气龙头,三元产业链优势凸显:2016年三元需求为9.5Gwh,全行业有效产能12Gwh左右,三星、LG等合资厂商合计超4Gwh,但未进目录将致放量滞后。三季度后物流车爆发增长将打破供需平衡,电芯环节四季度涨价将是大概率事件。


下游放量带动电机电控需求,重在市场定位及客A资源:目前市场对电控板块各标的关注点仍在于在手订单情况,我们认为在手订单为滞后性指标,前瞻性略显不足。新能源汽车行业刚步入高速成长期,叠加新一轮补贴政策还未落地,电机电控公司短周期仍低迷。精准定位细分市场以及拥有优质客户的标的拥有更大业绩弹性。


充电设备空间大而散,公交充电运营率先放量:未来5年设备环节年均空间达200亿元,但因集中度低,对应到单个公司业绩弹性相对较小。公交车、物流车等公共服务审场,充电需求稳定,目前项目收益率已达20%左右,加杠杆后经济性更强,是目前各种充电服务中,收益确定性最强、最稳定的板块,运营环节推荐北京公交充电运营龙头北巴传媒,设备制造建议关注通合科技、科士达、和顺电气等。


推荐标的:亿纬锂能,传统业务加速回暖,动力电池精准定位,快速放量确保全年业绩翻倍增长。预计公司2016-18年EPS为0.67、1.19、1.97元,对应PE为71、30、24倍,增持。


推荐标的:方正电机,精准定位电动物流车及乘用车市场,全年业绩将受益于行业爆发保持高增长。预计2016-18年EPS为0.76、1.14、1.52元,对应PE分别为44、29、22倍,增持。


推荐标的:国轩高科,动力电池龙头公司,三元电池逐步量产后改变市场对公司磷酸铁锂龙头的单一定位,优秀的公司质地促使其享受行业高成长。预计2016-18年EPS为1.41、2.18、3.13元,对应PE分别为29、19、13倍,增持。


同时,推荐产业链优质个股:沧州明珠(隔膜)、韶能股份(逐步转型新能源汽车)、澳洋顺昌(三元动力电池),关注:智慧能源(三元动力电池)、南都电源(三元动力电池)、东风汽车(电动物流丰)等。




(责任编辑:陈jing)


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