[摘要]短期，骗补调查、补贴标准调整等事宜预计将于二季度陆续落地，下半年行业将出现明显向上拐点，产销量持续高增长有望催生板块趋势性行情。
策驱动力度不减，500万辆只是下限：Model3超预期的预定量表明对新能源乘用车的消费习惯正加速形成，驱动力将由免费牌照转向消费习惯养成后的内生增长，进而带动新能源汽车产销量持续超预期。短期，骗补调查、补贴标准调整等事宜预计将于二季度陆续落地，下半年行业将出现明显向上拐点，产销量持续高增长有望催生板块趋势性行情。
板块细化寻景气龙头，三元产业链优势凸显：2016年三元需求为9.5Gwh，全行业有效产能12Gwh左右，三星、LG等合资厂商合计超4Gwh，但未进目录将致放量滞后。三季度后物流车爆发增长将打破供需平衡，电芯环节四季度涨价将是大概率事件。
下游放量带动电机电控需求，重在市场定位及客A资源：目前市场对电控板块各标的关注点仍在于在手订单情况，我们认为在手订单为滞后性指标，前瞻性略显不足。新能源汽车行业刚步入高速成长期，叠加新一轮补贴政策还未落地，电机电控公司短周期仍低迷。精准定位细分市场以及拥有优质客户的标的拥有更大业绩弹性。
充电设备空间大而散，公交充电运营率先放量：未来5年设备环节年均空间达200亿元，但因集中度低，对应到单个公司业绩弹性相对较小。公交车、物流车等公共服务审场，充电需求稳定，目前项目收益率已达20%左右，加杠杆后经济性更强，是目前各种充电服务中，收益确定性最强、最稳定的板块，运营环节推荐北京公交充电运营龙头北巴传媒，设备制造建议关注通合科技、科士达、和顺电气等。
推荐标的：亿纬锂能，传统业务加速回暖，动力电池精准定位，快速放量确保全年业绩翻倍增长。预计公司2016-18年EPS为0.67、1.19、1.97元，对应PE为71、30、24倍，增持。
推荐标的：方正电机，精准定位电动物流车及乘用车市场，全年业绩将受益于行业爆发保持高增长。预计2016-18年EPS为0.76、1.14、1.52元，对应PE分别为44、29、22倍，增持。
推荐标的：国轩高科，动力电池龙头公司，三元电池逐步量产后改变市场对公司磷酸铁锂龙头的单一定位，优秀的公司质地促使其享受行业高成长。预计2016-18年EPS为1.41、2.18、3.13元，对应PE分别为29、19、13倍，增持。
同时，推荐产业链优质个股：沧州明珠(隔膜)、韶能股份(逐步转型新能源汽车)、澳洋顺昌(三元动力电池)，关注：智慧能源(三元动力电池)、南都电源(三元动力电池)、东风汽车(电动物流丰)等。
（责任编辑：陈jing）
