锂电池材料股：高景气推动 进入黄金发展时期

新能源汽车产销量超出市场预期，乐观预计2017年产量达120万辆。根据工信部统计，2015年1-10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍。预计2015年新能源汽车将达到30万辆，超过市场预期。 

在宏观经济下行压力加大的大背景下，新能源汽车作为稳增长政策的重要抓手有望持续受益，扶持政策有望延伸新能源汽车产业链其他领域，进一步推动新能源汽车发展，我们乐观预计2016、2017年新能源汽车产量分别为70万辆、120万辆，增长率分别为133%、71%。就细分领域而言，纯电动汽车占比将会逐渐增加，锂电池用量也会相应比例增加，预计2017年锂电池在电动汽车领域用量超过180Gwh.

高景气周期驱动，动力锂电池材料远未达到天花板。六氟磷酸锂技术壁垒高，生产工艺要求非常严格，扩产周期长，目前平均成交价达17万元/吨，2016年六氟磷酸锂市场仍将持续紧张，随着产能逐步释放，2017年将会得到初步缓解；在纯电动乘用车领域，三元材料取代磷酸铁锂成为动力电池正极材料主流确定性高，国内仅当升科技等少数正极材料企业具备高镍型NCM622产能，预计2017年三元材料渗透率将达到20%，按照每1kwh需要1.3kg三元材料测算，预计2017年三元材料需求量将达到6.2万吨，三元材料刚性缺口巨大；随着三元电池占比快速提升，湿法涂覆隔膜需求量将大增，而隔膜技术壁垒高、扩产周期慢、有效产能释放速度缓慢，高端湿法隔膜将较为稀缺。

总体来说，随着新能源汽车销量快速上涨，动力锂电材料刚性缺口持续扩大，我国锂电材料进入黄金发展时期。