[摘要]补贴政策下滑压力，宁德时代步步紧逼，再加上传统燃油汽车销量不佳，2017年到2018年年初，比亚迪过得不太好。
刚过完春节，比亚迪就迎来当头一棒。2018年一季报显示，比亚迪一年到期的非流动负债为141亿元，而2017年全年这个数字才99亿。2018年3月、6月，比亚迪分别发行了两期总金额为40亿元的超短期融资券，用于偿还银行借款和补充营运资金。
利润大幅下滑
比亚迪公布的一季度财报显示：2018年一季度营收247.38亿元，同比增长17.54%，归属于上市公司股东的近利润1.02亿元，同比下滑83%。
这份成绩单不仅不能令投资者满意，更是引发了股价的大滑坡，5月2日当天，比亚迪股价大跌7.01%至49.25元，到了6月19日，进一步下跌至44.98元。
2018年起，新能源汽车补贴开始打折，相对于2017年的补贴总额，比亚迪到手的补贴数下降七成。受此影响，2018年一季度补贴退潮前的清仓期，尽管新能源汽车销量相比去年同期实现近两倍的增长，但净利润仍大幅下滑。4月底，比亚迪披露了2018年一季报，预计净利润5000万-15000万，同比下降91.75%-75.24%；此外，比亚迪预计2018年上半年净利润为3亿至5亿元，同比减少70.98%至82.59%。
值得注意的是，比亚迪第一季度收到与汽车相关的政府补贴为6.4亿元。此外，财报显示，2009-2017年9年间，比亚迪共获得政府补助56.38亿元，该数额甚至超越了2011年至2015年的净利润总和。
电池业务危机
2017年是行业巨变的一年。
年初，三元锂电池在新能源客车上的应用被解禁，乘用车市场三元锂化的趋势愈发明显，以宁德时代为首的三元锂队伍一路壮大。这一切似乎都在告诉以磷酸铁锂电池技术见长的比亚迪：未来的日子需要一些改变。
2017年比亚迪动力电池装机量为5.65Gwh，宁德时代则为10.4Gwh；今年4月，比亚迪电池装机量以微弱优势胜出，但从5月份的装机量来看，根据乘联会发布的最新数据显示，宁德时代五月动力电池装机总电量约1.96GWh，同比增长213％，占5月国内动力电池装机总量的近4成，而同期比亚迪的装机量只有0.54GWh，占比12％。
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“比亚迪毁誉参半，难敌后来居上的宁德时代？”
铺天盖地的业界的言论压力，也足够让他消化一段时日。
产品更新换代
面对政策倒逼，比亚迪迅速对产品进行了调整，在近几个月发布了多款高续航、高电芯能量比的车型，按照新补贴标准，补贴金额不降反升。
单从A0级的云EV360来看，可拿到5.5万元左右的补贴，比2017年补贴标准提高了12.5%；秦EV 450 过渡期国补仅为 3.1 万，正式期国补则达到了6.1 万。
比亚迪云EV360
随着旗下产品续航里程的提高，补贴新政落地之后，比亚迪的平均补贴高于2017年。
数据显示，比亚迪5月乘用车总销量36,927，其中新能源乘用车13,388 辆，客车销量 846辆，总体增速较快。而元EV、唐二代PHEV陆续上市，元EV补贴后不到10万的售价，将会是拉动销量的重要产品，业内人士预计二者月销均有望达到 5000辆。
客车方面，1-5 月销量稳健增长，2018年广州市3000多台纯电动公交车招标项目中，广州比亚迪销售有限公司独占了97%，订单总金额高达38亿元。全年有望达成1.6万辆目标，下半年将提供业绩增量。
经过战略调整之后，新车型新产品的推出，可以看做是比亚迪强势回归的信号，加上补贴，比亚迪的盈利将得到回升。
电池业务重组
据悉，比亚迪预计2018年底或2019年初会拆分动力电池业务，预计2022-2023年独立上市。据悉，东风汽车将成为比亚迪的首批客户之一。
2017年，宁德时代的方壳电芯能量密度在190～210Wh/kg之间，到2018年底可能提升至210～230Wh/kg。而2018年底比亚迪也将量产220Wh/kg的方壳电芯，明年大规模投入811高镍三元电池的研发和生产，届时210wh/kg-300wh/kg能量密度的电芯能进一步满足市场需求。
随着核心材料钴、锂的价格一路攀升，上游资源的掌控显得尤为重要。对此，比亚迪接连发力，2017年在青海成立公司开发盐湖锂资源，今年6月在南川工业园区、海东临空工业园区的动力电池项目和磷酸铁锂项目相继投产。至此，“锂矿资源—锂电原材料—动力电池—新能源整车—电池回收”的全产业链闭环已经初具模型。
青海盐湖
电池业务买上了保险，比亚迪受外部原材料波动影响大幅降低，随着技术能力的提升，意味着在市场争夺战中，并不显弱势。
赖以生存的政策奶瓶
相比挥金如土的造车新势力、闪电过会的宁德时代，比亚迪更像是一个行业长者，少了点新锐势力的戏剧性，少了点新近巨头的攻击性，却在浮沉的新能源市场中始终保有一席之地，让人无法小觑。
反观比亚迪近年来的经历，我们发现，比亚迪选择的是一条无法回头的路，看似膀大腰圆，实则命悬一线——一旦政策发生改变，比亚迪必须短时间内做出应对，这也不难理解比亚迪为什么组建“50人规模的政策分析团队”。
从光伏、动力电池、电动汽车再到储能，比亚迪涵盖了几乎现今所有国家大力推进与支持的新能源相关产业，也从中获得了大量的政策与经济支持。
但市场不会念旧，机会永远只给最前沿的技术、最优化的模式与最能自救的产业，今年5月光伏发电标杆电价降低，今年6月电动汽车补贴退坡，储能方面，业内一直传言的补贴政策迟迟没有消息，比亚迪未来可从政策方面获得的资源将越来越少。
随着各种补贴的退坡以及行业监管政策的愈发严格，行业门槛将会不断提高，政策奶瓶终将被收回，慢慢浮现在包括比亚迪在内的所有电池企业、新能源汽车企业面前的，将是更加残酷的市场考验。
（责任编辑：张晴）
