[摘要]目前，我国的物流成本占gdp的17%，整个物流行业存量有超过2000万辆燃油物流车，新能源物流车当前市场渗透率仅有2%，新能源汽车替代整体拥有巨大的市场容量。从市场发展规模和投入的资源比例来看，新能源物流车潜在的市场空间可达300万辆。
目前，我国的物流成本占gdp的17%，整个物流行业存量有超过2000万辆燃油物流车，新能源物流车当前市场渗透率仅有2%，新能源汽车替代整体拥有巨大的市场容量。从市场发展规模和投入的资源比例来看，新能源物流车潜在的市场空间可达300万辆。
在政策扶持下，新能源物流车增长尤为迅速，成为新能源汽车发展的一大亮点。6月2日，工信部发布的2017年第五批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中，共有309款新能源车入选。在91款新能源专用车中，纯电动物流车达到79款，占比高达87%。
分析人士认为，随着电商和快递业的迅速发展，新能源物流车已站上风口；政策对新能源物流车的扶持力度坚定，产销有望大幅增长。
南都电源：从铅电到锂电，铸就循环王者
产品+资源，循环经济王者公司在铅电池领域已经形成了“产品+资源”的循环经济商业模式，短期传统“铅酸电池+再生铅”是业绩主要增长点；中期拓展至“铅碳产品+储能应用+再生铅”，具备较大增长潜力；长期有望打造“锂电产品+应用+梯次+资源回收”的循环经济商业模式，市场空间广阔。
铅酸电池+再生铅我国再生铅约占铅总产量的4成，较发达国家90%以上占比仍有较大增长空间，且盈利能力较海外仍有3倍提升空间；同时随着环保执法升级、废旧铅电池回收体系建设，预计到“十三五”末行业将整合至5-8家企业，龙头市占率亦有较大提升空间。公司下属华伯科技工艺创新获得成本优势，以2016年产量27万吨计，已成为全球龙头。假设2017-2019年铅均价分别为1.6万元/吨、1.55万元/吨、1.5万元/吨，废旧电池回收计价系数分别为54%、53%和52%，退税政策不发生变化，预计华铂科技净利润为4.9亿、7.9亿、11.9亿，大概率将超额完成业绩承诺（4亿/5.5亿/7亿）。
铅碳产品+储能应用+再生铅公司是国内最早开展铅炭电池产业化应用尝试的企业，若公司16年1gwh订单落地，预计将为带来约8000万净利贡献。中期看储能实现了对资源的全流程掌控，产品进入回收期后将大幅提升再生铅业务的盈利能力。
剑指锂电产品+应用+梯次+资源回收公司切入动力锂电，目前公司动力电池产能已达1.7gwh，规划产能4gwh，并投资孔辉汽车、智行鸿远完善新能源汽车布局。长期看公司志在打造“锂电产品+应用+梯次+资源回收”循环经济商业模式，盈利前景广阔。
江特电机：九龙汽车26.55亿元电动汽车订单奠定业绩增长基础
江特电机发布公告，子公司九龙汽车与珠海广通签订采购合同，即日起一年内珠海广通将向九龙汽车采购纯电动艾菲商务车和4.9米的纯电动艾菲物流车，总金额26.55亿元。
大额订单奠定九龙汽车增长基础。珠海广通将向九龙汽车采购艾菲牌纯电动商务车和物流车（两款车型均已入选2017年第三批目录），进而进行贴牌销售，预计共约10，000辆。订单总额26.55亿元，若考虑新能源汽车的国家补贴和地方补贴，则最终确认的收入总额可能更高。虽然具体交付时间尚未确定，预计约有一半以上的订单将于2h17完成。九龙汽车将有望完成2017年剩余2.21亿元净利润的业绩承诺。
新能源车板块全年有望实现较快增长。1h17行业处于调整期，整车厂与核心部件供应商也处于产品重新调试和价格谈判阶段，新能源客车产销平淡，进而影响电机销售。九龙将积极调整产品结构，向8~10米的客车转型以适应补贴调整，并推出物流车。第三批补贴目录中客车车型数大增，公司已有车型入选。
公司通过此次与珠海银隆的合作，在物流车领域实现突破，银隆成为公司的标杆客户，有利于公司开拓物流车市场，预计新能源车销量将在2h17恢复。产销恢复将拉动新能源车电机销售，板块收入有望实现高增长。公司发布定增修订稿，将新建新能源车电机产能20万台，并对九龙产线进行技改。公司此前投资锂电池pack、汽车轻量化等技术，未来有望利用全产业链布局优势拓展乘用车市场。
碳酸锂2017年有望贡献显著业绩增量。2016年底碳酸锂技改完成，氧化锂回收率从45%提升至75%，从而使产能从2，000吨提升至3，000吨，显著降低碳酸锂的生产成本。鉴于碳酸锂市场需求旺盛，公司将缩减前次募投的锂瓷实石采选项目规模，并将剩余募集资金1.46亿元用于扩张碳酸锂产能2，000吨。此外在新一次定增中将进一步投资建设1万吨碳酸锂产能，全部建成后总产能将达到1.5万吨。碳酸锂业务将在未来两年实现产量和利润的双重高增长，提升公司业绩。
国轩高科：“第一梯队”受益政策红利，大单落地展开乘用车新篇章
政策推进化解产能过剩，“第一梯队”受益。新能源汽车新版补贴政策于2016年年底正式出台，其中对动力电池的能量密度提出了要求：乘用车对高于120wh/kg的按照1.1倍给予补贴；商用车对高于115wh/kg的按照1.2倍给予补贴。据此前测算，国内动力电池已进入阶段性产能过剩格局，新版补贴政策的出台将逐步淘汰落后产能，有效化解产能过剩，“第一梯队”动力电池厂商将直接受益。据赛迪顾问统计，2016年及2017年第一季度国轩高科动力电池出货量均位列国内前五，稳居动力电池“第一梯队”，优势明显。
布局上游，掌控核心，成本控制能力出色。公司积极布局上游，掌握关键材料核心技术，降低成本。正极材料方面，磷酸铁锂正极材料已实现自产，三元正极材料也将在年内实现自产；负极材料方面，硅碳负极项目将于2018年开工建设，有望于2019年投产；隔膜方面则于2015年11月与星源材质成立合资公司，以有效保证隔膜的专线供货。基于公司出色的上游布局和成本控制能力，公司2016年综合毛利率达到46.93%，处于同行业较高水平。
商用车市场持续放量。2016年，公司约2gwh的出货量中大部分集中于商用车市场；2017年3月，国轩高科与中通客车签订2017年度供货合同，合同总金额13.29亿元，占2016年营业收入的27.93%，此外，公司将在2017年开始向新能源客车产量排名第一的宇通供货，商用车市场持续放量。据真锂研究预测，2017年纯电动商用车产量将有可能在2016年11.5万辆的基础上出现小幅收缩，在此背景下，公司大客户的开拓和大单的签订为该部分业绩打下基础。
北汽新能源大订单打开乘用车市场。2017年5月，公司与北汽新能源签订2017年度供货合同，由2016年不足6000万元的交易金额迅速提升至18.75亿元合同金额，涉及5万套动力电池组，占2016年营业收入的39.41%。据赛迪顾问统计，2016年北汽新能源纯电乘用车产量4.64万辆，位列第三；而根据乘联会统计，2017年第一季度北汽新能源乘用车销量位列第一，占第一季度乘用车总销量的26%。公司此次与北汽新能源的大单签订明确了公司由商用车市场向乘用车市场的进一步拓展，新的篇章正式开启。
联姻上海电气集团，推进储能产业化。2017年5月，公司公告与上海电气集团股份有限公司共同投资设立参股子公司，主要经营范围包括基于钛酸锂材料为负极的储能电池及材料等。上海电气是全球最大的海上风电整机制造商，公司与上海电气的合作将有效促进公司储能电池的布局与消化，在储能领域占据高地。
为推动新能源汽车的市场化发展进程，建立用户、运营商、整车企业、配套商之间更加紧密的联系，7月29日，全国新能源汽车运营产业联盟成立仪式将在浙江杭州举行。
会议同期还将召开2017中国绿色物流供应链产业高峰论坛。邀请全产业链的优秀代表，共同探讨新的背景和形势下，新能源物流车产业如何面对补贴退坡等带来的压力和挑战？如何更好地发挥新能源物流车在城市配送中的优势和地位？如何处理好好整车企业、运营商、终端用户之间的关系？
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（责任编辑：黄晨曦）
