逆转！上市首日暴跌36.88%的北汽蓝谷次日涨停

9月28日，A股新能源汽车第一股北汽蓝谷（600733.sh）开盘涨停。截至记者发稿，北汽蓝谷报10.45元，市值回升至350.6亿美元。上市首日触发两次临停单日股价暴跌36.88%之后，北汽蓝谷不但止住了继续下滑的颓势，反而在小长假休市前的最后一天直接涨停。

9月27日，北汽蓝谷在上交所复盘交易，尽管带着“A股新能源汽车第一股”的光环上市，北汽蓝谷上市首日遭遇“闪崩”。复牌当日，北汽蓝谷快速跳水，盘中触发两次临时停牌，最终每股收9.5元，跌幅高达36.88%。

对此，北汽新能源总经理郑刚在当天晚间的一封公开信中回应：“600733是多年来仅剩的两支未进行股权分置改革的股票之一，借壳重组的历史因素导致股价不能反映价值。600733复牌后，股价出现较大波动，以散户居多的600733在停牌两年后，部分投资者在有收益的情况下急于出手。复牌后，随着以追求稳定收益的战略投资者和机构投资者的进入，将逐渐回归理性与价值。”

通过资产重组、借壳股改“钉子户”SST前锋实现上市的北汽新能源，看上去首日出师不利，下跌凶猛，有点出人意料，但如果细细推演下来，也在情理之中。

27日，熟悉北汽新能源的业内人士告诉记者，“重组不同于IPO，两年前SST前锋就停牌了，它是个带病的孩子，不是新生的，现在刚复牌，以前一些SST前锋的老股民抛售了股票，这是一个正常现象。”

股改“钉子户”SST前锋，在2016年9月12日就停牌筹划股改，期间仅2018年2月1日复牌交易了一个交易日。证券分析师表示，在当下资本市场资金紧张的情况下，股东的流动性需求势必增强，因此，在终于获得流通性且可交易获利的情况下，必然急于卖出变现。

此外，大盘2018年以来由高点3587.03点下跌到2018年9月27日的2791.77点，跌幅达到了22.17%。中融创投基金管理(北京)有限公司董事长曹鹤对21世纪经济报道记者表示，在SST前锋停牌期间大盘下跌不少，所以重组复牌后，它必定要经历一个“补跌”的过程。

事实上，北汽新能源计划上市多年，不过因经营状况无法满足A股IPO必须连续盈利三年的要求，不考虑在海外上市的北汽新能源，最终决定通过资产重组的方式借壳股改“股改钉子户”SST前锋。不过，重组流程同样复杂，并不比IPO轻松，北汽新能源最终历经10个月才完成上市，而上市之后也必须面对SST前锋老股民急于抛售这一事实。

因此，北汽蓝谷复盘大跌，并不能单纯的理解为市场对北汽新能源的发展业务或整个新能源汽车产业不看好。不过，曹鹤认为，新能源汽车产业对于补贴的依赖性，或许让资本市场对于北汽新能源产生疑虑。“补贴政策明年肯定要滑坡不少，电动车行业的增速明年也要放缓，这是整个行业都要面临的挑战。”

事实上，无论是外界还是北汽新能源和北汽集团，对这次上市都抱以高期待。

造车极度“烧钱”，对北汽新能源而言，上市之后可以扩宽融资渠道，支撑企业后续发展并向高端化及出行服务商转型。而对整个北汽集团而言，北汽新能源是北汽集团全面新能源化战略的排头兵，北汽新能源上市也是北汽集团国企改革的重要一环。

或许，待股价稳定后，市场将重归理性，目前的价格调整对北汽蓝谷未来的发展也未必是不利的。面对中国新能源(6.340, 0.58, 10.07%)汽车产业即将面临的政策和市场竞争变化，这家纯电动车销量在国内已经连续5年第一的新能源企业未来走向何方不得而知。但对北汽新能源而言，重组上市之路并不平坦，上市之后也需直面荆棘。

首日暴跌看似出师不利，但也在情理之中。

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